治好白癜风要多少钱医药行业重点覆盖公司2013年一季报前瞻:攻守再平衡 还看超预期
驱动力与阻力的再平衡
1)业绩成长性仍构成有力驱动力:从我们重点覆盖的公司来看,一季度业绩延续了稳定增长的态势,我们的核心公司大多保持30%左右的增速,我们判断医药股的一季报业绩整体无忧。同时,展望中期,我们估计医药板块里的代表性公司在二季度业绩趋势上行;(2)溢价率高企(大盘重心下移所致)和*策担忧形成大幅上涨阻力:目前医药相对大盘溢价率为136%(预测市盈率)/156%(TTM),均位于震荡区间高位,二季度大盘的重心下移是在医药基本面之外的向下超预期因素,也将使得市场可能对*策隐忧较为敏感。新基药的招标方向和二次议价现象扩散是下半年医药的*策和信息敏感因素,医药在驱动力与阻力间的拉锯中形成再平衡,我们的核心命题是寻找来自业绩、信息、逻辑三种超预期的投资机会。
预计净利润增长50%以上:和佳股份(增长140%)、康缘药业(增长60%,主营平稳)、长春高新(增长162%)、通化东宝(56%)预计净利润增长30%-50%:双鹭药业(增长40%)、天士力(增长40%)、益佰制药(增长30%)、云南白药(增长30%)、瑞康医药(增长30%)、千红制药(48%)、华仁药业(增长34%)预计净利润增长30%以内:智飞生物(增长18%)、以岭药业(降低15%)、华润三九(增长11%)、中新药业(增长20%)、同仁堂(增长28%)、华润双鹤(12%)、爱尔眼科(增长4%)选股逻辑:寻找业绩、信息、逻辑的超预期。
首先,我们的核心命题是寻找来自业绩、信息、逻辑三种超预期的投资机会;其次,个股选择中需考虑下半年的*策风险和目前市场对其敏感性,选择可以对冲*策风险品种--要么具备较好的价格谈判能力、不完全依赖于医院渠道,以专科创新药、独家中药、中药瑰宝为主;要么能够充分受益于基层下沉的机遇、实现以量补价,具备强大基层渠道的企业为主。创新、消费、下沉是我们寻找超预期和对冲*策风险的最有利选股思路:4月核心组合:华润三九、长春高新、同仁堂、中新药业、通化东宝。
